<kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

              <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                      <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                              <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                      <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                              <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                                      <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                                              <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                                                      <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                                                              <kbd id='rpbsXDety'></kbd><address id='rpbsXDety'><style id='rpbsXDety'></style></address><button id='rpbsXDety'></button>

                                                                                  现金骰子牛牛:混日子的不是我兄弟!强哥的怒气来自哪里?

                                                                                  2019-04-13 17:25

                                                                                  混日子的不是我兄弟!强哥的怒气来自哪里?

                                                                                    昨天,京东老板刘强东的一条朋友圈火了,强哥在朋友圈用12个感叹号强势回应了媒体对这段时间京东各项人事调整的质疑:混日子的不是我的兄弟!我要为18万兄弟背后那18万个家庭负责,我没有选择余地!

                                                                                    曾经的强哥,那可是亲自开着三轮送快递的中国好老板,甭提多么接地气了!怎么一眨眼就跟兄弟们翻脸了呢?

                                                                                    不是强哥不仗义,答案都在年报里。

                                                                                    按照Non-GAAP(非美会计准则),京东2018年全年实现净收入4620亿,较去年增长27.5%,来自服务业务的净收入为459亿,较去年大增50.5%。但销售成本也增长了27.15%,显示京东未能获得规模经济的好处,再加上全年研发投入增加82.6%达到121亿元,京东全年净利润由去年的50亿降至今年的35亿。

                                                                                    来自京东2018年年报

                                                                                    但京东的问题并不仅仅是净利润下滑30%这么“简单”。

                                                                                    一、增长乏力的用户数量

                                                                                    活跃用户是一切互联网生意的立身之本。2018年京东活跃用户微增4.38%至3.05亿户。作为对比,阿里的活跃用户是6.99亿户,增长率达到20.51%。体量和增速都被对手甩开不止一个数量级,这比较扎心。但这么小的增量能带动27.5%的销售增长,这说明京东顾客的复购率很高。主打3C标品固然有毛利率低的缺陷,但是也有客户粘性强的优势。这或许能让强哥感到一些安慰。

                                                                                    从2014年腾讯入股京东并向京东开放一级流量入口至今已经过去了近五年,京东在社交电商领域一直没有起色。去年腾讯入股拼多多并且向拼多多也开放了一级流量入口,说明腾讯对京东电商的发展并不满意。2019,如何使用户数量恢复高增长,是摆在强哥面前的第一道难题。

                                                                                    二、大象等待重新起舞

                                                                                    强哥不可能意识不到,阿里的电商平台、物流和金融已经发展成非常成熟的生态,京东正面挑战阿里的胜算实在渺茫。这样的背景下,强哥提出了京东零售、京东物流和京东数科三足鼎立撑起“新京东”的战略。

                                                                                    先是将京东商城升级为京东零售,主要的战略意图有两项:一是希望突破自营天花板,扩大第三方品牌的经营规模;

                                                                                    二是在3C产品之外开拓时尚产品等品种,扩大消费人群。京东2018年1.6%营业利润率撑不起综合电商的野心,把第三方店铺的盘子做大收手续费是个方向。

                                                                                    但是这两项努力的效果如何在年报中未能找到明确的数据,应该是不太理想。

                                                                                    然后是京东物流,这是公认的京东护城河。这条护城河有多宽呢?根据财报显示,截止2018年12月3日,京东物流共运营着550座仓库,仓储面积达到1200万平米,而这个数字在2017年底是486座和1000万平米。京东目前是顺丰之外中国唯一一家拥有纯货运飞机的物流公司(虽然只有一架)。

                                                                                    来自京东2018年年报

                                                                                    京东物流2014年4月独立运营以来尚未公布过业绩。但是顺丰快递作为目前中国快递市场上的老大,2018年的总营收约为700亿,这个数字大致等于四通一达的营收总和。京东物流想要在未来做到这个数量级就必须加速导入外单来实现规模化并摊薄成本。但是在电商快递这个重要市场,京东很难从阿里手里抢夺市场份额。因此,京东物流现阶段主要的作用还是继续服务于京东零售,提升客户体验,降低履约成本(将货物送到顾客手中的花费,主要是物流费用)。

                                                                                    物流行业是典型的重资产行业,京东“以储代运”的模式对固定资产投资和先进算法的要求更高。除此之外,京东现有的18万员工中70%是快递小哥。这样的人员规模,管理成本和工资成本都十分恐怖。为了提高效率节约人力成本,京东在部分地区实现了无人机送快递的常态化,智能机器人的应用也在加速铺开,但尚未有进入中心城市的消息。

                                                                                    从财报来看,京东物流今年主要有两个亮点:

                                                                                    一是在收入同比增加27.5%的情况下,存货仅增加5.59%。

                                                                                    二是存货周转天数从2017年末的38.1天缩短至37.3天。

                                                                                    我们知道京东能基本做到“次日收货”的关键是其“以储代运”的物流模式,而这种模式往往需要销售方准备比较大的库存以防缺货(一个比较典型的反例是小米),因此上述数据说明京东智慧物流的预测和计划功能的精准性大大提升了,京东可以更有针对性地安排库存。

                                                                                    来自京东2018年年报

                                                                                    但即便如此,履约费用占净收入的比例为6.9%,同比仅微降0.3个百分点。

                                                                                    在这样的背景下,取消快递员底薪的做法也就不那么让人难以理解了。

                                                                                    最后是去年九月才正式挂牌的京东数科。京东数科的核心业务是京东金融,其他独立子品牌有京东城市、京东农牧等。是京东寄予厚望的又一块业务。今年一月,京东数科完成了B轮融资,估值达到1300亿人民币,虽然比三年前A轮的估值475亿膨胀了近两倍,但与蚂蚁金服的1500亿美元还差着几个数量级。这也体现了京东和阿里之间的体量差距。毕竟电商金融最重要的流量入口就是电商平台。因此,京东零售和京东物流的发展,决定了京东数科未来的想象空间。

                                                                                    2018年,京东新业务总营收只有不到147亿,占总营收的比例还不到三个点。算上广告等业务的话,来自服务项目的总收入有接近460亿,占总营收的比例也不到10%。

                                                                                    来自京东2018年年报

                                                                                    所以强哥为什么总是在强调京东转型的必要性?因为京东的商品销售业务毛利低,增长慢,而服务业务又远未成长起来,无法为整个集团提供更多营收。开源尚需时日,就必须先做好节流。无论是“995”还是“淘汰三类人”抑或是取消快递员底薪,都只是强哥为了让京东这头大象重新起舞,所不得不做的一种选择罢了(至于强哥的家事,与京东的发展关系不大)。

                                                                                    2018年高达208.81亿的净经营现金流量和375亿现金资产提醒我们,暂时受困于舆论的京东根基仍然非常稳固,哪怕有那么几步路走得不稳,巨人仍旧是巨人。而260.79亿的投资现金流也展示了京东的决心和能力:京东物流和京东金融在2018年超过50%的增长绝非偶然,基础设施不断完善的物流板块将会不断引入外部订单,而全牌照的金融板块则会持续不断地帮助京东进行生态整合,更深入地绑定消费者和供应商。

                                                                                    巨人仍然在成长,仍然在路上。

                                                                                    来自京东2018年年报

                                                                                    注:

                                                                                  本文首发于微信公众号:星空财富。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。